Il Brasile prepara un pacchetto fiscale da 60 miliardi di real, il real guadagna lo 0,43%

Il pacchetto

Il governo federale brasiliano intende inviare al Congresso un pacchetto di aggiustamento fiscale con un impatto stimato tra 50 e 60 miliardi di real nel prossimo anno, secondo il ministro della Programmazione e del Bilancio Bruno Moretti. Le misure viaggerebbero come disegno di legge complementare, agganciate a una normativa sull'assicurazione rurale obbligatoria già in discussione in Parlamento.

L'obiettivo del governo è la rapidità: cavalcando un disegno di legge già esistente, spera di accorciare il percorso in Congresso. La cifra di 50–60 miliardi di real è descritta come un punto di partenza, con un effetto atteso in crescita negli anni successivi.

La risposta del mercato

Il real si è rafforzato sulla notizia. L'11 novembre il dollaro ha chiuso a 5,5618 real, in calo dello 0,43%, mentre nello stesso giorno l'indice DXY del dollaro contro le principali valute è salito dello 0,67%. Secondo BlockTrends, la divergenza indica una reazione interna più che globale.

Gli analisti citati dalla testata hanno definito il pacchetto un primo passo, non una soluzione. Lucas Xavier, responsabile del desk azionario e partner di AW Capital, ha detto che il mercato riconosce una mossa iniziale ma che la distanza da colmare richiede una pianificazione completa, non aggiustamenti isolati.

L'aritmetica dietro lo scetticismo: 60 miliardi di real sono circa lo 0,5% del PIL, mentre il debito lordo si avvicina al 78% del PIL. BlockTrends riferisce che anche i gestori di fondi e i desk di tesoreria vogliono un segnale chiaro che il quadro fiscale sarà rispettato senza le flessibilità degli ultimi trimestri, e citano obiettivi fiscali già rivisti più di una volta.

Una giornata di scambi ridotti

La liquidità era ridotta perché i mercati dei titoli del Tesoro statunitensi erano chiusi per il Veterans Day, il che potrebbe aver amplificato il movimento locale, secondo il rapporto. L'Ibovespa è salito dello 0,42% a 172.060 punti sullo stesso ottimismo fiscale.

All'estero il quadro è meno favorevole per il real. I dati sull'inflazione statunitense sono risultati superiori alle attese e il mercato prezza al 92% la probabilità di un aumento dei tassi della Federal Reserve di 25 punti base nella riunione di dicembre, secondo il rapporto. Francisco Pesole, strategist valutario di ING, ha detto che con un mercato del lavoro statunitense rapido, un'inflazione ben sopra l'obiettivo e una Fed pronta ad agire di nuovo, la banca si aspetta che il dollaro resti forte nelle prossime settimane.

Cosa resta aperto

Il disegno di legge non è ancora stato inviato al Congresso, il suo contenuto finale è ignoto e il rapporto non indica quando il governo intenda depositarlo. Resta irrisolto anche se le misure supereranno l'iter legislativo senza essere annacquate. BlockTrends rileva che il tasso Selic brasiliano è al 13,75% e che la curva dei tassi futuri presenta premi elevati sulle scadenze più lunghe.