Saham CoreWeave melonjak 20% setelah pendapatan kuartalan melampaui estimasi

Apa yang ditunjukkan kuartal ini

Saham CoreWeave naik hingga 20% di New York pada Rabu, mencapai 58,70 dolar, setelah penyedia infrastruktur AI itu melaporkan hasil kuartal ketiga di atas estimasi Wall Street. Menurut BlockTrends, itu adalah kenaikan intraday terbesar perusahaan dalam tiga bulan, menyusul rentetan kerugian yang membuat sahamnya turun 32% sepanjang tahun.

Pendapatan kuartal ini 3,66 miliar dolar, dibandingkan 3,56 miliar dolar yang diperkirakan analis. Kerugian per saham 1,27 dolar, lebih baik dari proyeksi 1,46 dolar. CoreWeave menaikkan proyeksi pendapatan setahun penuh ke kisaran 13 miliar hingga 13,3 miliar dolar, di atas panduan sebelumnya yang mencapai 13,2 miliar dolar dan konsensus pasar 12,9 miliar dolar.

Tumpukan pesanan masa depan perusahaan mencapai 132,5 miliar dolar pada akhir kuartal, angka yang dipantau pasar sebagai ukuran permintaan kapasitas komputasi. CoreWeave memasok daya pemrosesan untuk melatih dan menjalankan model AI kepada pelanggan termasuk OpenAI, Meta, dan Microsoft, menurut laporan tersebut.

Persoalan utang

Di balik angka pendapatan, menurut laporan itu, ada kekhawatiran yang tidak diabaikan investor: CoreWeave menanggung beban utang berat. Gil Luria, analis di DA Davidson, mengatakan beban bunga perusahaan jauh lebih tinggi daripada laba operasi yang disesuaikan. Menurutnya, pusat data yang dioperasikan perusahaan tidak menghasilkan kas cukup untuk menutup biaya utang yang diambil untuk membangunnya.

“Ini bisnis dengan masalah struktural, karena itu ia berada di bawah tekanan besar,” kata Luria, menurut BlockTrends.

CEO Michael Intrator membantah bahwa laba operasi tumbuh lebih cepat daripada beban bunga. Perusahaan memproyeksikan laba bersih positif pada 2028; sampai saat itu, menurut laporan, perusahaan bergantung pada pembiayaan ulang dan pinjaman baru.

Pendanaan lebih murah dan tekanan politik

CoreWeave berupaya menurunkan biaya modalnya. Pada Maret perusahaan mengumpulkan 8,5 miliar dolar melalui fasilitas kredit yang mendapat peringkat investment-grade, tidak biasa bagi perusahaan dengan peringkat spekulatif, dengan kontrak bersama Meta sebagai jaminan. Pembiayaan itu dibagi menjadi tranche suku bunga mengambang 2,25 poin persentase di atas SOFR dan tranche tetap sekitar 5,9%.

Dalam beberapa pekan mendatang perusahaan berencana mengajukan pinjaman investment-grade lain yang bisa dijual dengan imbal hasil 7% hingga 7,5%, menurut laporan, dibandingkan imbal hasil hampir dua kali lipat pada obligasi high-yield-nya. Perusahaan juga memakai pembayaran di muka dari pelanggan sebagai sumber dana alternatif.

Laporan itu juga menyoroti risiko politik. Disebutkan bahwa hasil pemilu paruh waktu membawa sikap lebih hati-hati terhadap ekspansi pusat data, dengan pemilih di beberapa daerah menolak proyek baru. Di Texas, gubernur terpilih Gina Hinojosa menyerukan moratorium segera atas pusat data baru, menurut laporan. CoreWeave telah berekspansi di Asia.

Brian Mulberry dari Zacks Investment Management mengatakan kekhawatiran pasar akan mereda jika CoreWeave mampu mengulang kinerja ini selama beberapa kuartal berturut-turut, menurut laporan itu.