Le azioni CoreWeave balzano del 20% dopo ricavi trimestrali sopra le stime

Cosa ha mostrato il trimestre

Le azioni CoreWeave sono salite fino al 20% a New York mercoledì, raggiungendo i 58,70 dollari, dopo che il fornitore di infrastrutture per l'AI ha riportato risultati del terzo trimestre superiori alle stime di Wall Street. Secondo BlockTrends si tratta del maggiore guadagno intraday dell'azienda in tre mesi, dopo una serie di perdite che avevano lasciato il titolo in calo del 32% dall'inizio dell'anno.

I ricavi del trimestre sono stati di 3,66 miliardi di dollari, contro i 3,56 miliardi attesi dagli analisti. La perdita per azione è stata di 1,27 dollari, migliore dei 1,46 previsti. CoreWeave ha alzato le previsioni di ricavi per l'intero anno a un intervallo tra 13 e 13,3 miliardi di dollari, sopra sia la guidance precedente, fino a 13,2 miliardi, sia il consenso di mercato di 12,9 miliardi.

Il portafoglio di ordini futuri dell'azienda ammontava a 132,5 miliardi di dollari alla fine del trimestre, un dato che il mercato segue come misura della domanda di capacità di calcolo. Secondo il rapporto, CoreWeave fornisce potenza di elaborazione per l'addestramento e l'esecuzione di modelli di AI a clienti tra cui OpenAI, Meta e Microsoft.

La questione del debito

Dietro i numeri dei ricavi, secondo il rapporto, c'è una preoccupazione che gli investitori non hanno ignorato: CoreWeave porta un pesante carico di debito. Gil Luria, analista di DA Davidson, ha detto che gli oneri finanziari dell'azienda sono significativamente superiori al suo utile operativo rettificato. Secondo lui, i data center che gestisce non generano liquidità sufficiente a coprire il costo del debito contratto per costruirli.

«È un business con problemi strutturali, ed è per questo che è sotto così tanta pressione», ha detto Luria, secondo BlockTrends.

L'amministratore delegato Michael Intrator ha replicato che l'utile operativo cresce più rapidamente degli oneri finanziari. L'azienda prevede un utile netto positivo nel 2028; fino ad allora, secondo il rapporto, dipende dal rifinanziamento e da nuovo indebitamento.

Finanziamenti più economici e pressione politica

CoreWeave ha lavorato per ridurre il costo del capitale. A marzo ha raccolto 8,5 miliardi di dollari nell'ambito di una linea di credito che ha ottenuto un rating investment-grade, insolito per un'azienda con rating speculativo, usando come garanzia i contratti con Meta. Il finanziamento è stato diviso in una tranche a tasso variabile a 2,25 punti percentuali sopra il SOFR e una tranche a tasso fisso a circa il 5,9%.

Nelle prossime settimane l'azienda prevede un altro prestito investment-grade che potrebbe essere collocato a un rendimento del 7%-7,5%, secondo il rapporto, contro un rendimento quasi doppio sui suoi bond high-yield. Ha anche usato i pagamenti anticipati dei clienti come fonte alternativa di fondi.

Il rapporto segnala anche un rischio politico. Indica che i risultati delle elezioni di metà mandato hanno portato a una posizione più cauta sull'espansione dei data center, con elettori in diverse località che hanno respinto nuovi progetti. In Texas, la governatrice eletta Gina Hinojosa ha chiesto una moratoria immediata sui nuovi data center, secondo il rapporto. CoreWeave sta espandendosi in Asia.

Brian Mulberry di Zacks Investment Management ha detto che la preoccupazione del mercato si attenuerebbe se CoreWeave riuscisse a ripetere questa performance per diversi trimestri consecutivi, secondo il rapporto.