CoreWeave projeta receita de até US$ 13,3 bilhões e ações disparam 20% em Nova York

O que o trimestre mostrou

As ações da CoreWeave subiram até 20% em Nova York na quarta-feira, chegando a US$ 58,70, depois que a provedora de infraestrutura de IA divulgou resultados do terceiro trimestre acima das estimativas de Wall Street. Segundo o BlockTrends, foi a maior alta intradiária da empresa em três meses, após uma sequência de perdas que deixou o papel com queda de 32% no ano.

A receita do trimestre foi de US$ 3,66 bilhões, contra US$ 3,56 bilhões esperados pelos analistas. O prejuízo por ação foi de US$ 1,27, melhor que os US$ 1,46 projetados. A CoreWeave elevou a projeção de receita para o ano inteiro para uma faixa de US$ 13 bilhões a US$ 13,3 bilhões, acima tanto da orientação anterior, de até US$ 13,2 bilhões, quanto do consenso de mercado, de US$ 12,9 bilhões.

A carteira de pedidos futuros da empresa somava US$ 132,5 bilhões no fim do trimestre, número que o mercado acompanha como medida da demanda por capacidade de computação. A CoreWeave fornece poder de processamento para treinar e operar modelos de IA a clientes como OpenAI, Meta e Microsoft, segundo o relatório.

A questão da dívida

Por trás dos números de receita, diz o relatório, está uma preocupação que os investidores não ignoraram: a CoreWeave carrega uma dívida pesada. Gil Luria, analista da DA Davidson, disse que as despesas com juros da empresa são bem maiores que seu lucro operacional ajustado. Segundo ele, os data centers que opera não geram caixa suficiente para cobrir o custo da dívida assumida para construí-los.

“É um negócio com problemas estruturais, e é por isso que está sob tanta pressão”, disse Luria, segundo o BlockTrends.

O CEO Michael Intrator rebateu dizendo que o lucro operacional cresce mais rápido que as despesas com juros. A empresa projeta lucro líquido positivo em 2028; até lá, segundo o relatório, depende de refinanciamento e de novos empréstimos.

Financiamento mais barato e pressão política

A CoreWeave tem trabalhado para reduzir seu custo de capital. Em março, levantou US$ 8,5 bilhões em uma linha de crédito que recebeu classificação de grau de investimento, incomum para uma empresa com rating especulativo, usando contratos com a Meta como garantia. O financiamento foi dividido em uma tranche de taxa flutuante de 2,25 pontos percentuais acima da SOFR e uma tranche fixa de cerca de 5,9%.

Nas próximas semanas, a empresa planeja outro empréstimo com grau de investimento que poderia ser vendido a um rendimento de 7% a 7,5%, segundo o relatório, contra um rendimento de quase o dobro em seus títulos de alto risco. Ela também tem usado pagamentos antecipados de clientes como fonte alternativa de recursos.

O relatório também aponta risco político. Diz que os resultados das eleições de meio de mandato trouxeram uma postura mais cautelosa sobre a expansão de data centers, com eleitores em várias localidades rejeitando novos projetos. No Texas, a governadora eleita Gina Hinojosa pediu moratória imediata para novos data centers, segundo o relatório. A CoreWeave vem se expandindo na Ásia.

Brian Mulberry, da Zacks Investment Management, disse que a preocupação do mercado diminuiria se a CoreWeave repetisse esse desempenho por vários trimestres consecutivos, segundo o relatório.