Акции CoreWeave выросли на 20% после превышения прогноза по квартальной выручке

Что показал квартал

Акции CoreWeave в среду выросли в Нью-Йорке на 20%, до 58,70 доллара, после того как поставщик инфраструктуры для ИИ отчитался за третий квартал лучше оценок Уолл-стрит. По данным BlockTrends, это самый большой внутридневной рост за три месяца после серии падений, из-за которых с начала года бумага подешевела на 32%.

Выручка за квартал составила 3,66 млрд долларов против ожидаемых аналитиками 3,56 млрд. Убыток на акцию — 1,27 доллара, лучше прогноза в 1,46 доллара. CoreWeave повысила прогноз выручки на год до 13–13,3 млрд долларов, выше прежнего ориентира до 13,2 млрд и консенсуса рынка в 12,9 млрд.

Портфель будущих заказов на конец квартала составил 132,5 млрд долларов — рынок следит за этим показателем как за мерой спроса на вычислительные мощности. По данным отчёта, CoreWeave поставляет мощности для обучения и работы моделей ИИ таким клиентам, как OpenAI, Meta и Microsoft.

Вопрос долга

За цифрами выручки, как отмечает отчёт, стоит проблема, которую инвесторы не обходят вниманием: у CoreWeave тяжёлая долговая нагрузка. Аналитик DA Davidson Гил Лурия заявил, что процентные расходы компании значительно выше её скорректированной операционной прибыли. По его словам, дата-центры, которыми она управляет, не приносят достаточно денег, чтобы покрыть стоимость долга, взятого на их строительство.

«Это бизнес со структурными проблемами, поэтому он под таким давлением», — сказал Лурия, по данным BlockTrends.

Генеральный директор Майкл Интратор возражает, что операционная прибыль растёт быстрее процентных расходов. Компания ожидает положительную чистую прибыль в 2028 году; до тех пор, по данным отчёта, она зависит от рефинансирования и новых займов.

Дешевле финансирование и политическое давление

CoreWeave стремилась снизить стоимость капитала. В марте она привлекла 8,5 млрд долларов по кредитной линии с рейтингом инвестиционного уровня, что необычно для компании со спекулятивным рейтингом, под залог контрактов с Meta. Финансирование разделили на транш с плавающей ставкой на 2,25 процентного пункта выше SOFR и фиксированный транш под около 5,9%.

В ближайшие недели компания планирует ещё один кредит инвестиционного уровня, который может быть продан с доходностью 7–7,5%, по данным отчёта, против почти вдвое большей доходности её высокодоходных облигаций. Она также использовала авансовые платежи клиентов как альтернативный источник средств.

Отчёт указывает и на политический риск. По его данным, итоги промежуточных выборов принесли более осторожный подход к расширению дата-центров: избиратели в нескольких местах отклонили новые проекты. В Техасе избранный губернатор Джина Инохоса призвала к немедленному мораторию на новые дата-центры, сообщает отчёт. CoreWeave расширяется в Азии.

Брайан Малберри из Zacks Investment Management сказал, что беспокойство рынка ослабнет, если CoreWeave повторит такие результаты несколько кварталов подряд, передаёт отчёт.