Akcje CoreWeave skoczyły o 20% po lepszych od prognoz przychodach kwartalnych

Co pokazał kwartał

Akcje CoreWeave wzrosły w środę w Nowym Jorku o nawet 20%, do 58,70 dolara, po tym jak dostawca infrastruktury AI podał wyniki za trzeci kwartał powyżej szacunków Wall Street. Według BlockTrends był to największy wzrost w ciągu sesji od trzech miesięcy, po serii spadków, które zostawiły kurs o 32% niżej od początku roku.

Przychody w kwartale wyniosły 3,66 mld dolarów wobec 3,56 mld oczekiwanych przez analityków. Strata na akcję wyniosła 1,27 dolara, lepiej niż prognozowane 1,46 dolara. CoreWeave podniósł prognozę przychodów na cały rok do przedziału 13–13,3 mld dolarów, powyżej wcześniejszych wskazań do 13,2 mld i konsensusu rynkowego na poziomie 12,9 mld.

Portfel przyszłych zamówień spółki wynosił na koniec kwartału 132,5 mld dolarów — rynek śledzi tę wartość jako miarę popytu na moc obliczeniową. CoreWeave dostarcza moc obliczeniową do trenowania i uruchamiania modeli AI klientom, w tym OpenAI, Meta i Microsoft — podaje raport.

Kwestia zadłużenia

Za liczbami przychodów, jak podaje raport, kryje się obawa, której inwestorzy nie zignorowali: CoreWeave dźwiga duże zadłużenie. Gil Luria, analityk DA Davidson, powiedział, że koszty odsetek spółki są znacznie wyższe niż jej skorygowany zysk operacyjny. Jego zdaniem centra danych, którymi zarządza, nie generują wystarczającej gotówki, by pokryć koszt długu zaciągniętego na ich budowę.

„To biznes ze strukturalnymi problemami, dlatego jest pod tak dużą presją” — powiedział Luria, cytowany przez BlockTrends.

Prezes Michael Intrator odpowiada, że zysk operacyjny rośnie szybciej niż koszty odsetek. Spółka prognozuje dodatni zysk netto w 2028 roku; do tego czasu, jak podaje raport, jest zależna od refinansowania i nowych pożyczek.

Tańsze finansowanie i presja polityczna

CoreWeave starał się obniżyć koszt kapitału. W marcu pozyskał 8,5 mld dolarów w ramach linii kredytowej, która otrzymała rating inwestycyjny — nietypowy dla spółki z ratingiem spekulacyjnym — zabezpieczonej kontraktami z Meta. Finansowanie podzielono na transzę o zmiennej stopie, 2,25 punktu procentowego powyżej SOFR, i transzę o stałej stopie około 5,9%.

W najbliższych tygodniach spółka planuje kolejny kredyt z ratingiem inwestycyjnym, który może zostać sprzedany przy rentowności 7–7,5% — podaje raport — wobec blisko dwukrotnie wyższej rentowności jej obligacji wysokodochodowych. Wykorzystywała też zaliczki od klientów jako alternatywne źródło finansowania.

Raport wskazuje także na ryzyko polityczne. Według niego wyniki wyborów w połowie kadencji przyniosły ostrożniejsze podejście do rozbudowy centrów danych, a wyborcy w kilku miejscowościach odrzucili nowe projekty. W Teksasie nowo wybrany gubernator Gina Hinojosa wezwała do natychmiastowego moratorium na nowe centra danych — podaje raport. CoreWeave rozwija się w Azji.

Brian Mulberry z Zacks Investment Management powiedział, że obawy rynku osłabłyby, gdyby CoreWeave powtórzył takie wyniki przez kilka kolejnych kwartałów — podaje raport.