CoreWeave-Aktie steigt nach Quartalszahlen um 20%

Was das Quartal zeigte

Die CoreWeave-Aktie stieg am Mittwoch in New York um bis zu 20% auf 58,70 Dollar, nachdem der KI-Infrastrukturanbieter Ergebnisse für das dritte Quartal über den Schätzungen der Wall Street gemeldet hatte. Laut BlockTrends war es der größte Tagesgewinn des Unternehmens seit drei Monaten, nach einer Verlustserie, die die Aktie im Jahresverlauf 32% ins Minus gedrückt hatte.

Der Umsatz des Quartals lag bei 3,66 Milliarden Dollar gegenüber 3,56 Milliarden Dollar, die Analysten erwartet hatten. Der Verlust je Aktie betrug 1,27 Dollar und war damit besser als die prognostizierten 1,46 Dollar. CoreWeave hob seine Umsatzprognose für das Gesamtjahr auf eine Spanne von 13 bis 13,3 Milliarden Dollar an, über der bisherigen Prognose von bis zu 13,2 Milliarden Dollar und dem Marktkonsens von 12,9 Milliarden Dollar.

Der Auftragsbestand für die Zukunft lag zum Quartalsende bei 132,5 Milliarden Dollar, eine Zahl, die der Markt als Maß für die Nachfrage nach Rechenkapazität beobachtet. CoreWeave liefert Rechenleistung für das Training und den Betrieb von KI-Modellen an Kunden wie OpenAI, Meta und Microsoft, heißt es in dem Bericht.

Die Schuldenfrage

Hinter den Umsatzzahlen steht laut dem Bericht eine Sorge, die Anleger nicht ignoriert haben: CoreWeave trägt eine hohe Schuldenlast. Gil Luria, Analyst bei DA Davidson, sagte, die Zinsaufwendungen des Unternehmens lägen deutlich über dem bereinigten Betriebsgewinn. Die Rechenzentren, die es betreibe, erwirtschafteten nicht genug Barmittel, um die Kosten der Schulden zu decken, die für ihren Bau aufgenommen wurden.

„Es ist ein Geschäft mit strukturellen Problemen, weshalb es so stark unter Druck steht“, sagte Luria laut BlockTrends.

CEO Michael Intrator hält dagegen, dass der Betriebsgewinn schneller wächst als die Zinsaufwendungen. Das Unternehmen erwartet für 2028 einen positiven Nettogewinn; bis dahin ist es laut dem Bericht auf Refinanzierung und neue Kredite angewiesen.

Günstigere Finanzierung und politischer Druck

CoreWeave hat daran gearbeitet, seine Kapitalkosten zu senken. Im März nahm es 8,5 Milliarden Dollar über eine Kreditlinie auf, die ein Investment-Grade-Rating erhielt, ungewöhnlich für ein Unternehmen mit spekulativem Rating, und nutzte dafür Verträge mit Meta als Sicherheit. Die Finanzierung wurde in eine variabel verzinsliche Tranche mit 2,25 Prozentpunkten über SOFR und eine fest verzinsliche Tranche mit etwa 5,9% aufgeteilt.

In den kommenden Wochen plant das Unternehmen laut dem Bericht einen weiteren Kredit mit Investment-Grade-Rating, der zu einer Rendite von 7% bis 7,5% verkauft werden könnte, gegenüber einer fast doppelt so hohen Rendite seiner High-Yield-Anleihen. Es hat zudem Vorauszahlungen von Kunden als alternative Finanzierungsquelle genutzt.

Der Bericht verweist auch auf politische Risiken. Er schreibt, die Ergebnisse der Zwischenwahlen hätten zu einer vorsichtigeren Haltung gegenüber dem Ausbau von Rechenzentren geführt, wobei Wähler in mehreren Orten neue Projekte ablehnten. In Texas forderte die designierte Gouverneurin Gina Hinojosa laut dem Bericht ein sofortiges Moratorium für neue Rechenzentren. CoreWeave expandiert in Asien.

Brian Mulberry von Zacks Investment Management sagte laut dem Bericht, die Sorge des Marktes würde nachlassen, wenn CoreWeave diese Leistung über mehrere aufeinanderfolgende Quartale wiederholen könnte.