FSB solicita a Turquía normativas propias para stablecoins

El vacío que señala la revisión

El Consejo de Estabilidad Financiera (FSB) publicó su segunda revisión por pares de Turquía el 11 de noviembre de 2026. El informe dice que Turquía ha regulado los mercados de criptoactivos, pero sigue sin normas para las empresas que emiten stablecoins.

La FSB es un foro que coordina a responsables de estabilidad financiera de 24 jurisdicciones. No tiene poder sancionador y sus recomendaciones no son jurídicamente vinculantes. Turquía se ofreció voluntariamente para la revisión en 2026.

Lo que Turquía ya hace

Desde 2025, la Junta de Mercados de Capitales exige a los proveedores de servicios de criptoactivos registrarse y contar con licencia. Los proveedores deben mantener los activos de los clientes separados de los de la empresa bajo criterios estrictos. Los criptoactivos siguen prohibidos para pagos nacionales.

La revisión dice que estas medidas limitan los canales de contagio hacia los bancos y los sistemas de pago. La supervisión es reciente: el informe describe inspecciones in situ selectivas respaldadas por auditorías externas y las primeras acciones de ejecución.

Una plataforma central de datos, KVMKS, concilia lo que reportan las plataformas. Con datos oficiales, sitúa las tenencias de criptoactivos en unos 3.000 millones de dólares en 2026, cerca del 0,3% de los activos del sector bancario.

El tamaño del mercado

La revisión por pares cifra las transacciones anuales con criptoactivos de 2025 en casi 200.000 millones de dólares, la cifra más alta de Oriente Medio y el norte de África.

Las autoridades reportan más de 7,1 millones de cuentas de criptoactivos pertenecientes a 5,3 millones de entidades, aunque solo el 51% tiene saldo positivo. Las tenencias declaradas por las plataformas locales se reparten entre 1.500 tipos de activos distintos.

La única stablecoin emitida por una entidad turca es BiLira (TRYB), con una capitalización de mercado de unos 5,9 millones de dólares y una liquidez que la depreciación de la lira ha drenado. El resto del mercado funciona con tokens en dólares procedentes del exterior. Los datos de blockchain de 2025 muestran que las stablecoins vinculadas al dólar representan el 17% de las transacciones, frente al 3% de otras stablecoins y activos tokenizados.

Límites de transferencia y dolarización

La revisión completa fija límites de 3.000 dólares al día y 50.000 dólares al mes para las transferencias de criptoactivos entre sí. Las excepciones temporales para clientes corporativos deben aprobarlas el consejo de cada plataforma tras una diligencia debida reforzada.

La FSB dice que la ausencia de un régimen para los emisores importa más en una economía emergente con un uso minorista intenso, canales de tipo de cambio y una posible dolarización digital. Las autoridades turcas comparten el diagnóstico sobre los flujos transfronterizos y la composición de los depósitos, según la revisión.

La misma revisión señala que las autoridades turcas consideran que los canales de transmisión están contenidos por el tamaño del ecosistema cripto y su limitada interconexión con las finanzas tradicionales. El riesgo existe, pero hoy no es sistémico, dice el informe.

La cuarta recomendación

La FSB pide a Ankara requisitos de emisión adaptados a las stablecoins referenciadas a monedas fiduciarias. Incluyen derechos de reembolso, mecanismos eficaces de estabilización y requisitos prudenciales para el emisor.

La revisión también pide a Turquía que aclare cómo encajan las stablecoins con las normas de pagos y de dinero electrónico sin abrir la puerta a su uso en pagos nacionales. Una enmienda reciente permite tratar ciertas stablecoins referenciadas a monedas como equivalentes al dinero electrónico.

El informe dice que Turquía puede supervisar quién distribuye y quién custodia los criptoactivos, y lo hace. Le faltan herramientas para evaluar la paridad, la calidad de las reservas o el historial de una stablecoin extranjera que llega a los usuarios a través de plataformas locales.