Le FSB demande à la Turquie ses propres règles sur les stablecoins

La lacune que pointe l'examen

Le Conseil de stabilité financière a publié son deuxième examen par les pairs de la Turquie le 11 novembre 2026. Le rapport indique que la Turquie a réglementé les marchés de cryptoactifs mais n'a toujours pas de règles pour les entreprises qui émettent des stablecoins.

Le FSB est une instance qui coordonne les responsables de la stabilité financière de 24 juridictions. Il n'a pas de pouvoir de sanction et ses recommandations ne sont pas juridiquement contraignantes. La Turquie s'est portée volontaire pour cet examen en 2026.

Ce que la Turquie fait déjà

Depuis 2025, le Conseil des marchés de capitaux exige des prestataires de services sur cryptoactifs qu'ils s'enregistrent et détiennent une licence. Les prestataires doivent séparer les actifs des clients de ceux de l'entreprise selon des critères stricts. Les cryptoactifs restent interdits pour les paiements domestiques.

L'examen indique que ces mesures limitent les canaux de contagion vers les banques et les systèmes de paiement. La supervision est récente : le rapport décrit des inspections sur site sélectives, appuyées par des audits externes et les premières mesures d'exécution.

Une plateforme centrale de données, KVMKS, rapproche les déclarations des plateformes. À partir de données officielles, elle situe les avoirs crypto à environ 3 milliards de dollars en 2026, soit près de 0,3% des actifs du secteur bancaire.

La taille du marché

L'examen par les pairs chiffre les transactions crypto annuelles de 2025 à près de 200 milliards de dollars, le montant le plus élevé au Moyen-Orient et en Afrique du Nord.

Les autorités recensent plus de 7,1 millions de comptes de cryptoactifs appartenant à 5,3 millions d'entités, mais seuls 51% présentent un solde positif. Les avoirs déclarés par les plateformes locales se répartissent sur 1 500 types d'actifs différents.

Le seul stablecoin émis par une entité turque est BiLira (TRYB), avec une capitalisation boursière d'environ 5,9 millions de dollars et une liquidité que la dépréciation de la livre a asséchée. Le reste du marché fonctionne avec des jetons en dollars venus de l'étranger. Les données blockchain de 2025 montrent que les stablecoins indexés sur le dollar représentent 17% des transactions, contre 3% pour les autres stablecoins et actifs tokenisés.

Plafonds de transfert et dollarisation

L'examen complet fixe des plafonds de 3 000 dollars par jour et de 50 000 dollars par mois pour les transferts de crypto à crypto. Les exceptions temporaires pour les clients entreprises doivent être approuvées par le conseil d'administration de chaque plateforme après une vigilance renforcée.

Le FSB estime que l'absence de régime pour les émetteurs compte davantage dans une économie émergente à forte utilisation de détail, avec des canaux de taux de change et une dollarisation numérique potentielle. Les autorités turques partagent ce diagnostic sur les flux transfrontaliers et la composition des dépôts, selon l'examen.

Le même examen note que les autorités turques jugent les canaux de transmission contenus par la taille de l'écosystème crypto et ses interconnexions limitées avec la finance traditionnelle. Le risque existe mais n'est pas systémique aujourd'hui, selon le rapport.

La quatrième recommandation

Le FSB demande à Ankara des exigences d'émission adaptées aux stablecoins référencés à une monnaie fiduciaire. Elles portent sur les droits de remboursement, des mécanismes de stabilisation efficaces et des exigences prudentielles pour l'émetteur.

L'examen demande aussi à la Turquie de clarifier l'articulation des stablecoins avec les règles sur les paiements et la monnaie électronique, sans ouvrir la porte à leur usage pour les paiements domestiques. Un amendement récent permet de traiter certains stablecoins référencés à une monnaie comme équivalents à de la monnaie électronique.

Le rapport indique que la Turquie peut superviser qui distribue et qui conserve les cryptoactifs, et qu'elle le fait. Il lui manque des outils pour évaluer la parité, la qualité des réserves ou l'historique d'un stablecoin étranger qui atteint les utilisateurs via des plateformes locales.