Bitfinex: Ethereum-ның азайған комиссия өртеуі өртеуге негізделген құн дәлелін әлсіретеді

Өртеу тезисі салмағын жоғалтады

Bitfinex биржасының талдауы бойынша, Ethereum 2026 жылы 19 200 ETH өртеді, бұл 2022 жылғы 1,48 млн ETH-тен әлдеқайда аз. Бұл құлдырау маңызды, өйткені транзакциялық комиссияларды өртеу ETH-ті ұстаушылар мен талдаушылар бағалайтын негізгі тетіктердің біріне айналған еді: айналымдағы ұсыныстың азаюы бағаны қолдау көзі ретінде көрсетілетін.

Bitfinex Ethereum-ның тең құрылтайшысы Виталик Бутериннің баяндауышты енді осы тетіктен алшақтатып, ETH-ті сақтау құралы ретінде, яғни токенді барынша көп жоюға емес, желінің төзімділігіне негізделген құндылық ретінде ұсынып жатқанын айтады. Талдау бұл өзгерісті Бутериннің 2026 жылғы 8 қарашада айтқан сөздерімен байланыстырады: онда ол CROPS деп атаған тұжырымдаманы ұсынды — цензураға және басып алуға қарсылық, ашықтық, құпиялылық және қауіпсіздік.

Бутериннің тұжырымдамасы не дейді

Бұл тұжырымда Ethereum-ның дәлелі айналымнан алып тасталатын табысқа емес, төзімділік пен егемендікке сүйенеді. Bitfinex мұны протоколдың өзіне емес, Ethereum-ның инвесторларға ұсынылуындағы басымдықтың өзгеруі деп сипаттайды.

Биржаның түсіндіруінше, өртеуді қозғайтын комиссиялық табыс өртеу азайған сайын бағалаудың әлсіз негізіне айналды. Ол 2022 жылғы көрсеткіш пен биыл өртелген 19 200 ETH арасындағы алшақтықты ескі дәлелдің бұрынғы салмағын жоғалтқанының дәлелі ретінде келтіреді.

Лубиннің қолдауы және сыншылардың қарсылығы

Observatorio Blockchain мәліметіне сәйкес, Ethereum-ның тағы бір тең құрылтайшысы Джозеф Лубин де ETH-ті сақтау құралы ретінде қорғайды, желінің орталықсыздандырылуын және оның DeFi-де кепіл ретінде пайдаланылуын алға тартады. Кепіл ретінде пайдалану ETH-ке спекуляциядан тыс рөл береді, өйткені қарыз алушылар оны басқа активтерді алу үшін кепілге қояды.

Жарияланымдарда келтірілген сыншылар өзгермелі саясат сақтау құралы тезисін ұстап тұруды қиындатады және мұндай тезисті растау ондаған жылға созылуы мүмкін деп санайды. Bitfinex талдауы өз көзқарасы қашан расталатыны туралы мерзім бермейді.

Ашық қалған мәселе — Ethereum қауымдастығы болашақта өртеуге қалай қарайды және комиссиялық табыс немесе желі жағдайы қайта өзгерсе, сақтау құралы ретіндегі тұжырым сақтала ма. Хабарланған пікірлерде Бутерин де, Лубин де өртеу жөнінде ресми саясат ұсынған жоқ.

Нарықтық бағалау мәселесі шешілмеген

Пікірталас практикалық сұрақты ашық қалдырады: егер өртелген комиссиялар енді негізгі өлшем болмаса, ұстаушылар неге назар аударуы керек? Bitfinex-тің жауабы — төзімділік, орталықсыздандыру және цензураға қарсылық, бірақ бұл көрсеткіштер емес, қасиеттер, және биржа оларды бағалау әдісіне айналдырмайды.

Әзірге нақты дерек — өртеу: 2022 жылы 1,48 млн ETH, 2026 жылы 19 200 ETH. Дереккөздер бұл құлдырауды өртеуді тоқтату туралы шешімге емес, комиссиялық табыстың әлсіреуіне байланыстырады.