Bitfinex: сокращение сжигания комиссий в Ethereum ослабляет доводы в пользу сжигания

Тезис о сжигании теряет вес

В 2026 году в Ethereum сожгли 19 200 ETH против 1,48 млн ETH в 2022 году, согласно анализу биржи Bitfinex. Это падение важно, потому что сжигание комиссий за транзакции стало центральной частью того, как держатели и аналитики оценивали ETH: сокращение предложения в обращении подавалось как источник поддержки цены.

Bitfinex утверждает, что Виталик Бутерин, соучредитель Ethereum, теперь смещает нарратив от этого механизма к ETH как средству сохранения стоимости, основанному на устойчивости сети, а не на максимизации уничтожения токенов. Анализ связывает этот сдвиг с комментариями Бутерина от 8 ноября 2026 года, в которых он изложил концепцию под названием CROPS: устойчивость к цензуре и захвату, открытость, приватность и безопасность.

Что говорит концепция Бутерина

В таком изложении доводы в пользу Ethereum опираются на долговечность и суверенность, а не на доход, который изымается из обращения. Bitfinex описывает это как смену акцента в том, как Ethereum представляют инвесторам, а не как изменение самого протокола.

По мнению биржи, доход от комиссий, который обеспечивает сжигание, стал более слабой основой для оценки по мере сокращения сжигания. Она указывает на разрыв между показателем 2022 года и 19 200 ETH, сожжёнными в этом году, как на свидетельство того, что прежний аргумент уже не имеет былого веса.

Поддержка Любина и возражение критиков

Джозеф Любин, ещё один соучредитель Ethereum, также защищает ETH как средство сохранения стоимости, ссылаясь на децентрализацию сети и её использование в качестве залога в DeFi, сообщает Observatorio Blockchain. Использование в качестве залога даёт ETH роль за пределами спекуляций: заёмщики вносят его, чтобы получить другие активы.

Критики, на которых ссылаются в публикациях, утверждают, что меняющаяся политика затрудняет обоснование тезиса о средстве сохранения стоимости и что для его подтверждения могут потребоваться десятилетия. Анализ Bitfinex не называет сроков, когда его точка зрения подтвердится.

Открытым остаётся вопрос, как сообщество Ethereum будет относиться к сжиганию в дальнейшем и удержится ли рамка средства сохранения стоимости, если доход от комиссий или условия сети снова изменятся. Ни Бутерин, ни Любин в приведённых комментариях не изложили формальной политики в отношении сжигания.

Вопрос рыночной оценки не решён

Дискуссия оставляет без ответа практический вопрос: если сожжённые комиссии больше не главный показатель, за чем следить держателям? Bitfinex отвечает: за устойчивостью, децентрализацией и сопротивлением цензуре, но это свойства, а не цифры, и биржа не переводит их в метод оценки.

Пока конкретная цифра одна — сжигание: 1,48 млн ETH в 2022 году против 19 200 ETH в 2026 году. Источники объясняют это сокращение более слабым доходом от комиссий, а не каким-либо решением прекратить сжигание.