Bitfinex diz que a queima de taxas menor do Ethereum enfraquece o caso do valor da queima

A tese da queima perde força

O Ethereum queimou 19.200 ETH em 2026, abaixo de 1,48 milhão de ETH em 2022, segundo uma análise da exchange Bitfinex. Essa queda importa porque a queima de taxas de transação havia se tornado parte central da forma como detentores e analistas avaliavam o ETH: menos oferta em circulação era apresentada como fonte de sustentação do preço.

A Bitfinex argumenta que Vitalik Buterin, cofundador do Ethereum, agora desloca a narrativa desse mecanismo para o ETH como reserva de valor, apoiada na resiliência da rede e não na maximização da destruição de tokens. A análise liga a mudança a comentários que Buterin fez em 8 de novembro de 2026, nos quais apresentou um quadro que chama de CROPS: resistência à censura e à captura, abertura, privacidade e segurança.

O que diz o quadro de Buterin

Nessa leitura, o caso do Ethereum se apoia em durabilidade e soberania, não na receita que ele retira de circulação. A Bitfinex descreve isso como uma mudança de ênfase na forma como o Ethereum é apresentado aos investidores, e não uma alteração no próprio protocolo.

A interpretação da exchange é que a receita de taxas, que impulsiona a queima, tornou-se uma base mais fraca de avaliação à medida que a queima encolheu. Ela aponta a diferença entre o número de 2022 e os 19.200 ETH queimados neste ano como evidência de que o argumento antigo já não tem o peso de antes.

O apoio de Lubin e a objeção dos críticos

Joseph Lubin, outro cofundador do Ethereum, também defende o ETH como reserva de valor, citando a descentralização da rede e seu uso como garantia em DeFi, segundo o Observatorio Blockchain. O uso como garantia dá ao ETH um papel além da especulação, já que tomadores o empenham para obter outros ativos.

Críticos citados na cobertura argumentam que uma política mutável torna mais difícil sustentar a tese de reserva de valor, e que validar essa tese poderia levar décadas. A análise da Bitfinex não oferece prazo para quando sua visão seria confirmada.

Fica em aberto como a comunidade do Ethereum tratará a queima daqui em diante, e se o enquadramento como reserva de valor se sustentará caso a receita de taxas ou as condições da rede mudem de novo. Nem Buterin nem Lubin apresentaram uma política formal sobre a queima nos comentários relatados.

Questão de avaliação de mercado segue sem resposta

O debate deixa uma pergunta prática sem resposta: se as taxas queimadas já não são a principal medida, o que os detentores devem acompanhar? A resposta da Bitfinex é resiliência, descentralização e resistência à censura, mas essas são propriedades, não números, e a exchange não as converte em um método de avaliação.

Por ora, o dado concreto é a queima: 1,48 milhão de ETH em 2022 contra 19.200 ETH em 2026, queda que as fontes atribuem à receita de taxas mais fraca, e não a qualquer decisão de parar de queimar.