MSCI выключае Strategy з індэкса ЗША з 30 лістапада

Што вырашыў MSCI

MSCI выключыў Strategy (Nasdaq: MSTR) са свайго індэкса ЗША. Пастаўшчык індэкса апублікаваў вынікі лістападаўскага перагляду 11 лістапада, і змены дзейнічаюць пры закрыцці 30 лістапада. Strategy таксама губляе месца ў індэксе MSCI World, паведамляе Reuters, на якое MSCI спасылаўся ў тым жа пераглядзе.

Выключэнне адбылося пасля правілаў, якія MSCI прыняў 15 кастрычніка. Паводле гэтых правілаў, кампаніі, якія не вядуць аперацыйнай дзейнасці, больш не могуць уваходзіць у Global Investable Market Indexes. Метадалогія замяняе часовую норму для кампаній, у якіх лічбавыя актывы складалі не менш за 50% сукупных актываў, і дзейнічае з лістападаўскага перагляду.

MSCI спачатку правярае аперацыйныя актывы кампаніі, затым прымяняе пяць фінансавых паказчыкаў. Кампанія, якая не праходзіць прынамсі чатыры з пяці, лічыцца непрыдатнай. Існуючыя ўдзельнікі індэкса выключаюцца, толькі калі не праходзяць тэст у кожнай з дзвюх апошніх гадавых фінансавых справаздач; гэтая засцярога павінна абмежаваць абарот.

Хто яшчэ закрануты

Strategy — адно з 24 выключэнняў з індэкса MSCI USA у гэтым пераглядзе. MSCI таксама выключыў Metaplanet і Yellow Cake, паведамляў Reuters. Strategy, Metaplanet і Yellow Cake ужо былі пазначаны як праблемныя ў мадэляванні на аснове даных за май 2026 года. Sharplink знаходзіцца ў спісе назірання іншых кампаній, якія трымаюць лічбавыя актывы ў якасці казначэйскіх.

Шматлікія ETF адсочваюць гэтыя індэксы, у тым ліку фонды, якімі валодаюць укладчыкі ў Германіі. Гэтыя фонды таксама павінны прадаць акцыі. Гаворка ідзе пра пасіўныя фонды.

Ацэнка выдаткаў

Аналітыкі JPMorgan ацанілі, што выключэнне Strategy можа выклікаць продажы каля 2,8 млрд долараў з фондаў, якія адсочваюць індэксы MSCI. Банк разлічыў гэтую лічбу на аснове ранейшай прапановы MSCI аб лічбавых актывах, а не канчатковых правілаў.

Strategy у жніўні паведаміла, што фонды, якія адсочваюць індэксы MSCI, трымалі каля 13 млн яе акцый, або 3,1% выпушчаных звычайных акцый, паведамляў Bitcoin.com News.

Рынак адрэагаваў раней

Рынак не чакаў рашэння. На наступны дзень пасля зацвярджэння правілаў Strategy ўпала амаль на 10%. MSTR закрылася на ўзроўні $121,07 10 лістапада, пасля $145,16 28 кастрычніка. 11 лістапада, у дзень рашэння, акцыя закрылася на ўзроўні $122,35.

Bitcoin падаў разам з ёй і гандляваўся каля $73 470 на Kraken прыкладна ў 07:10 CET 12 лістапада. Крыптатрэйдар Kaleo напісаў у X за дзень да рашэння, што навіна, верагодна, ужо ўлічана ў цане. Kaleo таксама вярнуўся да пытання з лета: ці можа Strategy адчуць недахоп грошай і быць вымушанай прадаць BTC, каб выканаць абавязацельствы. Цяпер ён лічыць гэта малаверагодным, пішучы, што кампанія паказала гатоўнасць карэктаваць паказчыкі, каб апраўдаць размыванне звычайных акцыянераў дзеля прыцягнення буйных аб'ёмаў капіталу без продажу буйных аб'ёмаў BTC.

Strategy працягвае купляць

Strategy не запаволіла закупкі. Паводле яе абавязковай справаздачы ў Камісію па каштоўных паперах і біржах ЗША, кампанія купіла 1 036 BTC паміж 2 і 8 лістапада, давёўшы свае ўладанні да 850 364 BTC. Яна таксама выдаткавала $188,3 млн на выкуп прывілеяваных акцый STRC. Strategy фінансавала абодва праз продаж акцый MSTR.

Выканаўчы старшыня Michael Saylor і генеральны дырэктар Phong Le называлі план MSCI дыскрымінацыйным у дачыненні да кампаній, якія трымаюць лічбавыя актывы. У вераснёўскім лісце Strategy заявіла, што прапанова не акажа істотнага ўплыву на яе бізнес, і сцвярджала, што яна пашкодзіць рэпутацыі MSCI як нейтральнага пастаўшчыка індэксаў. Крытыкі ўказваюць на размыванне: адзін аналітык, які асвятляе кампанію, ацэньвае размыванне акцый у 2026 годзе пакуль што ў 36%, што вышэй за чатырохгадовую медыяну ў 34%.

Што застаецца адкрытым

Выключэнне не ўплывае на лістынг Strategy на Nasdaq, але забірае стабільную крыніцу пасіўнага попыту на акцыю, чыі паступленні фінансуюць яе закупкі Bitcoin. Індэксныя фонды цяпер павінны рэбалансаваць да 30 лістапада. Памер вымушаных продажаў залежыць ад таго, наколькі трэйдары ўжо ўлічылі гэта ў цане. Тэст з пяці паказчыкаў будзе прымяняцца зноў на кожным будучым пераглядзе.