Opsi bitcoin beri peluang 31% tutup di bawah $70.000 saat Natal

Pasar opsi menilai ulang risiko penurunan

Probabilitas implisit bitcoin berakhir di bawah $70.000 pada jatuh tempo Natal naik menjadi 31% dari 15% sepekan sebelumnya, menurut data platform opsi Derive. Angka yang sama menempatkan peluang penutupan di atas $80.000 di 26%, turun dari 53%.

Pendiri dan CEO Derive, Nick Forster, mengatakan pasar opsi jelas telah menaikkan harga risiko penurunan. Angka 31% adalah probabilitas implisit yang dihitung dari harga opsi di satu platform, bukan ramalan tentang apa yang akan terjadi.

Aktivitas perdagangan bergerak mengikuti harga. Derive mencatat volume opsi bitcoin $418 juta pekan lalu, 37% lebih tinggi dari pekan sebelumnya, dan porsi premi yang dibayar untuk opsi put, yang membayar saat harga turun, naik menjadi 55% dari 36%. Membeli put tidak selalu berarti trader sedang bearish: pemegang bitcoin atau posisi long lain mungkin sedang melakukan lindung nilai.

Futures perpetual mendekati level tertinggi dua tahun

K33 dalam riset yang terbit 9 November menyebut open interest futures perpetual bitcoin sekitar 353.000 BTC, naik 12% dalam 30 hari, sementara harga turun sekitar 10% pada periode yang sama. Futures perpetual adalah kontrak tanpa tanggal jatuh tempo, dan open interest adalah nilai kontrak yang masih terbuka.

Kepala riset Vetle Lunde mengatakan hanya sekitar 1,2% hari perdagangan dalam dua tahun terakhir yang mencatat open interest lebih tinggi. "Jika harga menembus ke bawah, itu bisa memicu gelombang likuidasi long; jika pulih, short mungkin terpaksa ditutup," katanya, seraya menambahkan pasar siap untuk squeeze ke salah satu arah.

Data CoinGlass pada malam 12 November menempatkan total open interest futures bitcoin sekitar $50,91 miliar, turun sekitar 3,25% dalam 24 jam, dengan sekitar $63,03 juta dilikuidasi pada periode yang sama. Kedua ukuran berbeda: K33 menghitung koin dalam kontrak perpetual tertentu, sedangkan CoinGlass melaporkan angka notional dolar yang lebih luas.

Arus keluar ETF dan harga

ETF spot bitcoin AS mencatat arus keluar bersih sekitar $201 juta, $95 juta, dan $299,8 juta pada 9, 10, dan 11 November, menurut Farside Investors, totalnya sekitar $596 juta dalam tiga sesi. IBIT milik BlackRock menyumbang sekitar $269,7 juta dari arus keluar 11 November.

CoinGlass menempatkan bitcoin di sekitar $73.269 pada malam 12 November, turun sekitar 0,9% dalam 24 jam, dalam rentang $73.221 hingga $74.771. Itu membuatnya sekitar 4,5% di atas $70.000 dan sekitar 41,9% di bawah rekor tertinggi sekitar $126.198 yang dicapai pada Oktober 2025. Indeks fear and greed kripto berada di 29, wilayah ketakutan.

Saham teknologi sebagai variabel lain

K33 menempatkan korelasi 30 hari antara bitcoin dan Nasdaq sekitar 0,75, di sekitar persentil ke-99 sejak 2020. Perusahaan itu meninjau 16 kasus sebelumnya ketika Nasdaq rebound jelas dari koreksi: saat rebound saham bertahan, bitcoin cenderung mengikuti, dan saat gagal, bitcoin cenderung turun lebih jauh. K33 mengatakan sampelnya kecil dan tidak bisa memprediksi pergerakan berikutnya.

Artikel ini mencantumkan tiga sinyal untuk dipantau: apakah probabilitas implisit penurunan terus naik, bagaimana open interest futures perpetual dan tingkat pendanaan berkembang, dan apakah ETF spot AS kembali mencatat arus masuk bersih yang berkelanjutan. Disebutkan juga bahwa kenaikan probabilitas implisit tidak berarti harga harus turun.