Les options bitcoin donnent 31% de chances à une clôture sous 70 000 dollars à Noël

Le marché des options révise le risque baissier

La probabilité implicite que le bitcoin termine l'année sous 70 000 dollars à l'échéance de Noël est passée à 31%, contre 15% une semaine plus tôt, selon les données de la plateforme d'options Derive. Les mêmes chiffres donnent à une clôture au-dessus de 80 000 dollars une probabilité de 26%, contre 53%.

Le fondateur et directeur général de Derive, Nick Forster, a déclaré que le marché des options avait nettement relevé sa valorisation du risque baissier. Le chiffre de 31% est une probabilité implicite calculée à partir des prix des options sur une seule plateforme, et non une prévision de ce qui va se produire.

L'activité de trading a suivi cette réévaluation. Derive a enregistré 418 millions de dollars de volume d'options bitcoin la semaine dernière, soit 37% de plus que la semaine précédente, et la part de prime payée pour les puts, qui rapportent quand le prix baisse, est passée à 55%, contre 36%. L'article précise qu'acheter des puts ne signifie pas forcément qu'un opérateur est baissier : les détenteurs de bitcoin ou d'autres positions longues peuvent chercher à se couvrir.

Les perpétuels proches de leurs plus hauts de deux ans

K33 a indiqué dans une recherche publiée le 9 novembre que l'intérêt ouvert sur les contrats perpétuels bitcoin s'établissait à environ 353 000 BTC, en hausse de 12% sur 30 jours, alors que le prix baissait d'environ 10% sur la même période. Les contrats perpétuels sont des contrats sans date d'échéance, et l'intérêt ouvert correspond à la valeur des contrats encore en cours.

Le responsable de la recherche, Vetle Lunde, a indiqué que seuls environ 1,2% des jours de bourse des deux dernières années avaient affiché un intérêt ouvert plus élevé. « Si le prix casse à la baisse, cela pourrait déclencher une vague de liquidations de positions longues ; s'il se redresse, les vendeurs à découvert pourraient être contraints de se racheter », a-t-il déclaré, ajoutant que le marché était disposé à un squeeze dans un sens comme dans l'autre.

Les données de CoinGlass pour la soirée du 12 novembre situaient l'intérêt ouvert total sur les futures bitcoin à environ 50,91 milliards de dollars, en baisse d'environ 3,25% sur 24 heures, avec environ 63,03 millions de dollars liquidés sur la même période. Les deux mesures diffèrent : K33 compte des pièces dans des contrats perpétuels précis, tandis que CoinGlass rapporte un notionnel en dollars plus large.

Sorties des ETF et prix

Les ETF bitcoin au comptant américains ont enregistré des sorties nettes d'environ 201 millions, 95 millions et 299,8 millions de dollars les 9, 10 et 11 novembre, selon Farside Investors, soit un total d'environ 596 millions de dollars sur les trois séances. L'IBIT de BlackRock a représenté environ 269,7 millions de dollars de la sortie du 11 novembre.

CoinGlass situait le bitcoin à environ 73 269 dollars dans la soirée du 12 novembre, en baisse d'environ 0,9% sur 24 heures, dans une fourchette de 73 221 à 74 771 dollars. Le cours restait ainsi environ 4,5% au-dessus de 70 000 dollars et environ 41,9% sous son record d'environ 126 198 dollars atteint en octobre 2025. L'indice de peur et de cupidité crypto s'établissait à 29, en zone de peur.

Les valeurs technologiques, l'autre variable

K33 situe la corrélation à 30 jours entre le bitcoin et le Nasdaq à environ 0,75, soit près du 99e centile depuis 2020. La société a examiné 16 cas passés où le Nasdaq s'était nettement redressé après une correction : quand le rebond des actions tenait, le bitcoin avait tendance à suivre, et quand il échouait, le bitcoin avait tendance à reculer davantage. K33 précise que l'échantillon est réduit et ne permet pas de prédire le prochain mouvement.

L'article cite trois signaux à surveiller : la poursuite ou non de la hausse de la probabilité implicite d'une baisse, l'évolution de l'intérêt ouvert sur les perpétuels et des taux de financement, et le retour ou non des ETF bitcoin au comptant américains à des entrées nettes durables. Il rappelle aussi qu'une hausse de la probabilité implicite ne signifie pas que le prix doit baisser.