Opcje na bitcoina wyceniają 31% szans na zamknięcie poniżej 70 000 USD na Boże Narodzenie

Rynek opcji przecenia ryzyko spadkowe

Implikowane prawdopodobieństwo, że bitcoin zakończy rok poniżej 70 000 USD na wygaśnięcie bożonarodzeniowe, wzrosło do 31% z 15% tydzień wcześniej, wynika z danych platformy opcyjnej Derive. Te same dane wskazują szansę na zamknięcie powyżej 80 000 USD na 26%, w dół z 53%.

Założyciel i prezes Derive Nick Forster powiedział, że rynek opcji wyraźnie zwiększył wycenę ryzyka spadkowego. Liczba 31% to implikowane prawdopodobieństwo obliczone z cen opcji na jednej platformie, a nie prognoza tego, co się wydarzy.

Aktywność handlowa podążała za wyceną. Derive odnotowało 418 mln USD wolumenu opcji na bitcoina w zeszłym tygodniu, o 37% więcej niż tydzień wcześniej, a udział premii płaconej za opcje put, które wypłacają przy spadku ceny, wzrósł do 55% z 36%. Artykuł zauważa, że kupno opcji put nie musi oznaczać niedźwiedziego nastawienia inwestora: posiadacze bitcoina lub innych długich pozycji mogą je zabezpieczać.

Kontrakty wieczyste blisko dwuletnich maksimów

K33 podało w badaniu opublikowanym 9 listopada, że otwarte pozycje w kontraktach wieczystych na bitcoina wynosiły około 353 000 BTC, o 12% więcej w ciągu 30 dni, podczas gdy cena spadła w tym samym okresie o około 10%. Kontrakty wieczyste to umowy bez daty wygaśnięcia, a otwarte pozycje to wartość kontraktów wciąż nierozliczonych.

Szef działu badań Vetle Lunde powiedział, że tylko około 1,2% dni handlowych w ciągu ostatnich dwóch lat miało wyższe otwarte pozycje. „Jeśli cena przebije w dół, może to wywołać falę likwidacji długich pozycji; jeśli się odbije, krótkie pozycje mogą być zmuszone do zamknięcia” — powiedział, dodając, że rynek jest ustawiony na squeez w obu kierunkach.

Dane CoinGlass z wieczoru 12 listopada wskazywały łączne otwarte pozycje w kontraktach terminowych na bitcoina na około 50,91 mld USD, o około 3,25% mniej w ciągu 24 godzin, przy około 63,03 mln USD zlikwidowanych w tym samym okresie. Obie miary się różnią: K33 liczy monety w konkretnych kontraktach wieczystych, a CoinGlass podaje szerszą wartość nominalną w dolarach.

Odpływy z ETF-ów i cena

Amerykańskie spotowe ETF-y na bitcoina odnotowały odpływy netto około 201 mln USD, 95 mln USD i 299,8 mln USD odpowiednio 9, 10 i 11 listopada, według Farside Investors, co daje łącznie około 596 mln USD w trzech sesjach. IBIT od BlackRock odpowiadał za około 269,7 mln USD odpływu z 11 listopada.

CoinGlass podało bitcoina na około 73 269 USD wieczorem 12 listopada, o około 0,9% mniej w ciągu 24 godzin, w przedziale od 73 221 do 74 771 USD. To zostawiało go około 4,5% powyżej 70 000 USD i około 41,9% poniżej rekordu około 126 198 USD osiągniętego w październiku 2025 roku. Indeks strachu i chciwości na rynku krypto wynosił 29, w strefie strachu.

Akcje technologiczne jako druga zmienna

K33 oszacowało 30-dniową korelację między bitcoinem a Nasdaq na około 0,75, blisko 99. percentyla od 2020 roku. Firma przeanalizowała 16 wcześniejszych przypadków, w których Nasdaq wyraźnie odbił się od korekty: gdy odbicie na rynku akcji się utrzymywało, bitcoin zwykle podążał za nim, a gdy zawodziło, bitcoin zwykle spadał dalej. K33 zaznaczyło, że próba była mała i nie może przewidzieć następnego ruchu.

Artykuł wymienia trzy sygnały do obserwacji: czy implikowane prawdopodobieństwo spadku nadal rośnie, jak rozwijają się otwarte pozycje w kontraktach wieczystych i stopy finansowania oraz czy amerykańskie spotowe ETF-y wrócą do trwałych napływów netto. Stwierdza też, że wzrost implikowanego prawdopodobieństwa nie oznacza, że cena musi spaść.