Le opzioni bitcoin prezzano una probabilità del 31% di chiusura sotto i 70.000 dollari a Natale

Il mercato delle opzioni rivede il rischio al ribasso

La probabilità implicita che bitcoin chiuda l'anno sotto i 70.000 dollari alla scadenza di Natale è salita al 31% dal 15% di una settimana prima, secondo i dati della piattaforma di opzioni Derive. Le stesse cifre indicano una probabilità del 26% di una chiusura sopra gli 80.000 dollari, in calo dal 53%.

Il fondatore e CEO di Derive, Nick Forster, ha affermato che il mercato delle opzioni ha chiaramente aumentato la valutazione del rischio al ribasso. La cifra del 31% è una probabilità implicita calcolata dai prezzi delle opzioni su una piattaforma, non una previsione di ciò che accadrà.

L'attività di trading si è mossa insieme ai prezzi. Derive ha registrato 418 milioni di dollari di volume di opzioni bitcoin la settimana scorsa, il 37% in più rispetto alla settimana precedente, e la quota di premio pagata per le put, che rendono quando il prezzo scende, è salita al 55% dal 36%. L'articolo precisa che acquistare put non significa necessariamente che un trader sia ribassista: i detentori di bitcoin o di altre posizioni long possono coprirle.

Futures perpetui vicini ai massimi di due anni

K33 ha dichiarato in una ricerca pubblicata il 9 novembre che l'open interest dei futures perpetui su bitcoin era di circa 353.000 BTC, in aumento del 12% in 30 giorni, mentre il prezzo è calato di circa il 10% nello stesso periodo. I futures perpetui sono contratti senza data di scadenza e l'open interest è il valore dei contratti ancora in essere.

Il responsabile della ricerca Vetle Lunde ha affermato che solo circa l'1,2% delle giornate di trading negli ultimi due anni aveva visto un open interest più alto. «Se il prezzo rompe al ribasso, potrebbe innescare un'ondata di liquidazioni long; se recupera, gli short potrebbero essere costretti a chiudere», ha detto, aggiungendo che il mercato è impostato per uno squeeze in entrambe le direzioni.

I dati CoinGlass della sera del 12 novembre indicavano un open interest totale dei futures bitcoin di circa 50,91 miliardi di dollari, in calo di circa il 3,25% in 24 ore, con circa 63,03 milioni di dollari liquidati nello stesso periodo. Le due misure differiscono: K33 conta le monete in specifici contratti perpetui, mentre CoinGlass riporta una cifra nozionale in dollari più ampia.

Deflussi dagli ETF e prezzo

Gli ETF spot bitcoin statunitensi hanno registrato deflussi netti di circa 201 milioni, 95 milioni e 299,8 milioni di dollari il 9, 10 e 11 novembre, secondo Farside Investors, per un totale di circa 596 milioni di dollari nelle tre sessioni. L'IBIT di BlackRock ha rappresentato circa 269,7 milioni di dollari del deflusso dell'11 novembre.

CoinGlass indicava bitcoin a circa 73.269 dollari la sera del 12 novembre, in calo di circa lo 0,9% in 24 ore, in un intervallo tra 73.221 e 74.771 dollari. Questo lo lasciava circa il 4,5% sopra i 70.000 dollari e circa il 41,9% sotto il massimo storico di circa 126.198 dollari raggiunto a ottobre 2025. L'indice crypto fear and greed era a 29, in territorio di paura.

I titoli tecnologici come altra variabile

K33 ha stimato la correlazione a 30 giorni tra bitcoin e Nasdaq a circa 0,75, intorno al 99° percentile dal 2020. La società ha esaminato 16 casi passati in cui il Nasdaq è rimbalzato chiaramente da una correzione: quando il rimbalzo azionario ha tenuto, bitcoin tendeva a seguire, e quando è fallito, bitcoin tendeva a scendere ulteriormente. K33 ha affermato che il campione era piccolo e non poteva prevedere la prossima mossa.

L'articolo elenca tre segnali da osservare: se la probabilità implicita di un calo continua a salire, come si sviluppano l'open interest dei futures perpetui e i tassi di funding, e se gli ETF spot statunitensi tornano a deflussi netti sostenuti. Precisa inoltre che un aumento della probabilità implicita non significa che il prezzo debba necessariamente scendere.