Bitcoin-Optionen preisen 31% Chance auf Weihnachtsschluss unter 70.000 Dollar ein

Optionsmarkt bewertet die Abwärtsseite neu

Die implizite Wahrscheinlichkeit, dass Bitcoin zum Weihnachtsverfall unter 70.000 Dollar endet, stieg auf 31% von 15% eine Woche zuvor, wie Daten der Optionsplattform Derive zeigen. Dieselben Zahlen setzen die Chance eines Schlusses über 80.000 Dollar auf 26%, nach 53%.

Derive-Gründer und CEO Nick Forster sagte, der Optionsmarkt habe seine Bewertung des Abwärtsrisikos klar erhöht. Die 31% sind eine aus Optionspreisen einer Plattform berechnete implizite Wahrscheinlichkeit, keine Prognose des tatsächlichen Ausgangs.

Die Handelsaktivität folgte der Bewertung. Derive verzeichnete in der vergangenen Woche ein Bitcoin-Optionsvolumen von 418 Mio. Dollar, 37% mehr als in der Vorwoche, und der Anteil der Prämie für Put-Optionen, die bei fallendem Preis auszahlen, stieg auf 55% von 36%. Der Artikel merkt an, dass der Kauf von Puts nicht zwingend bärisch ist: Halter von Bitcoin oder anderen Long-Positionen können sich damit absichern.

Perpetual-Futures nahe Zweijahreshoch

K33 teilte in einer am 9. November veröffentlichten Studie mit, das offene Interesse an Bitcoin-Perpetual-Futures liege bei etwa 353.000 BTC, 12% mehr über 30 Tage, während der Preis im selben Zeitraum um etwa 10% fiel. Perpetual-Futures sind Kontrakte ohne Verfallsdatum, das offene Interesse ist der Wert der noch ausstehenden Kontrakte.

Research-Leiter Vetle Lunde sagte, nur etwa 1,2% der Handelstage der vergangenen zwei Jahre hätten ein höheres offenes Interesse gesehen. „Bricht der Preis nach unten, könnte das eine Welle von Long-Liquidationen auslösen; erholt er sich, müssen Shorts womöglich schließen“, sagte er und ergänzte, der Markt sei für einen Squeeze in beide Richtungen aufgestellt.

Daten von CoinGlass für den Abend des 12. November bezifferten das gesamte offene Interesse an Bitcoin-Futures auf etwa 50,91 Mrd. Dollar, etwa 3,25% weniger in 24 Stunden, bei Liquidationen von etwa 63,03 Mio. Dollar im selben Zeitraum. Die beiden Maße unterscheiden sich: K33 zählt Coins in bestimmten Perpetual-Kontrakten, CoinGlass meldet einen breiteren Dollar-Nominalwert.

ETF-Abflüsse und der Preis

US-Spot-Bitcoin-ETFs verzeichneten am 9., 10. und 11. November Nettoabflüsse von etwa 201 Mio., 95 Mio. und 299,8 Mio. Dollar, wie Farside Investors meldet, insgesamt etwa 596 Mio. Dollar in den drei Sitzungen. Auf den IBIT von BlackRock entfielen etwa 269,7 Mio. Dollar des Abflusses vom 11. November.

CoinGlass setzte Bitcoin am Abend des 12. November auf etwa 73.269 Dollar, etwa 0,9% weniger in 24 Stunden, in einer Spanne von 73.221 bis 74.771 Dollar. Damit lag der Kurs etwa 4,5% über 70.000 Dollar und etwa 41,9% unter dem Rekordhoch von etwa 126.198 Dollar aus Oktober 2025. Der Fear-and-Greed-Index für Krypto stand bei 29, im Bereich Angst.

Tech-Aktien als die andere Variable

K33 bezifferte die 30-Tage-Korrelation zwischen Bitcoin und dem Nasdaq auf etwa 0,75, rund das 99. Perzentil seit 2020. Das Unternehmen prüfte 16 frühere Fälle, in denen sich der Nasdaq klar von einer Korrektur erholte: Hielt die Erholung der Aktien an, folgte Bitcoin tendenziell; scheiterte sie, fiel Bitcoin tendenziell weiter. K33 nannte die Stichprobe klein und nicht geeignet, die nächste Bewegung vorherzusagen.

Der Artikel nennt drei Signale zur Beobachtung: ob die implizite Wahrscheinlichkeit eines Rückgangs weiter steigt, wie sich offenes Interesse und Funding-Raten bei Perpetual-Futures entwickeln und ob US-Spot-ETFs zu anhaltenden Nettozuflüssen zurückkehren. Er hält zudem fest, dass eine höhere implizite Wahrscheinlichkeit nicht bedeutet, dass der Preis fallen muss.